1. FOMC는 다음과 같이 요약됨 - 1) 미국 경제는 강하고, 2) 고용은 견조하며 3) 인플레이션은 ‘일시적’일 수 있음 2. 여기서 주목할 것은 행정부의 대외 정책에 따른 미국의 ‘일시적’인플레이션의 가능성 3. 이는 투자자들이 다시 한 번 트럼프의 정책과 입에 주목해야 함을 시사, 소비 물가의 관계와 관세정책의 관계에 주목할 것 4. 단기적 상승이 이어질 것으로 보임, 최종적인 목표가는 90k 부근 5. 리스크로 느껴지는 것은 11:40분 예정된 트럼프의 암호화폐 서밋 발언 미국은 다시 한번 금리 동결을 결정했습니다. 같이 발표된 점도표(연 내 50bp의 금리 인하), 성명문은 다소 매파적이었다 볼 수 있는데요. 이로 인해 금리 발표 시기에 일시적인 시장 압력을 끌어냈지만 결국 파월이 기자회견에서 불확실성을 일부 해소함에 따라 시장은 반등했습니다.. 어제 말씀드린 ‘연준 put’의 경로 또한 적중했습니다. 시황에서는 1) 금리 인하 발표시 일시적인 눌림이 출현할 것이라고 예상하였으며, 2) 이후 파월이 자신의 결정을 설명하는 과정에서 시장이 안정을 되찾고 상승할 것이라는 내용을 전달드렸는데요, 비트코인은 이에 힘입어 87.5k를 터치하는데에 성공한 모습입니다(롱차!!). 다시 연준 이야기로 돌아갑니다. 전반적으로 연준은 유리한 고지를 선점하고 있다는 태도를 보이며, 일시적이 이슈들에 따라 금리 조절을 할 필요 없이 장기적인 관점에서 경제를 바라봐야 한다는 것을 확실히 했습니다. 특히 파월은 기자회견에서 다시 한 번 자신감을 내비쳤습니다. 그에 따르면 여전히 1) 경제는 강하고, 2) 고용은 견조하며, 3) 인플레이션은 일시적(transitory)일 수 있습니다. 특별할 것 없는 담화였지만, 인플레이션에 일시적이라는 표현을 썼다는 점은 되짚어 볼 필요가 있습니다. 파월은 기자회견에서 소비 둔화에 대해 지적했는데, 이와 같은 요인에 트럼프의 관세정책이 ‘일부’ 반영된 것이 아니냐는 의문을 내비친 것입니다. 그간 파월은 직접적으로 관세정책과 물가 상승에 대해 연결고리가 있음을 인정하지는 않았지만, 1) 앞으로도 미 행정부의 역할이 경제에 민감한 영향을 미칠 수 있다는 것을 시사한 것이며 2) ‘일시적’이라는 표현을 생각할 때 연준조차 행정부의 무역 정책이 실제 물가에 어떤 영향을 미치게 될 지 확신하지 못하고 있다는 것을 예상할 수 있습니다. 이번 FOMC에서 불확실성이 다소 해결될 것이라 생각했지만, 다시 제자리걸음을 하는 모습입니다. 계속해서 트럼프의 발언과 대외 정책이 미국 소비에 어떤 영향을 주는지 추적하는 것이 가장 중요할 것으로 보입니다. 여기에 파월은 아직까지 1, 2월 소비 지표가 정책에 따른 일시적인 노이즈를 반영하고 있다고 생각하는 만큼, 미 행정부의 대외 정책과 추후 발표될 소비 지표들이 실제 어떤 영향을 주고 받는지에 대해 살펴볼 필요가 있습니다.
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