요약하자면, 이 문서는 투자자들에게 일라이 릴리(LLY), 길리어드 사이언스(GILD), 리제네론 파마슈티컬스(REGEN) 세 종목을 추천하며, 각 종목의 핵심 성장 동력, 파이프라인 잠재력, 그리고 현재 밸류에이션의 매력을 상세히 설명 여기에 어떤 종목들을 추가할까요? 저희는 LLY, GILD, REGEN을 최선호주로 꼽습니다. 저희는 LLY, GILD, REGEN을 현재 주가 수준에서 긍정적인 촉매제들과 함께 매력적인 투자 기회로 보고 있습니다 (그룹 심리에 대한 저희 의견은 차트 4를 참조하십시오). * LLY (일라이 릴리 - Eli Lilly and Company): * LLY에 대해서는 CVS/위고비(Wegovy) 뉴스 관련 최근 약세(weakness)를 기회로 활용하고자 합니다. 저희는 계속해서 LLY를 그룹 내에서 가장 높은 품질의 종목으로 보고 있으며, 마운자로(Mounjaro)/젭바운드(Zepbound)를 통한 강력한 핵심 사업 성장과 3분기 2025년에 예정된 오르포글리프론(orforglipron) 비만 치료제 3상 임상 데이터 발표(여기서 저희는 유리한 R/R 비율을 보고 있습니다)를 기대하고 있습니다. * 설명: * LLY: 미국 대형 제약사인 일라이 릴리를 의미합니다. * CVS/Wegovy 뉴스 관련 약세: 특정 뉴스(CVS가 위고비와 같은 비만 치료제 보험 적용에 대한 새로운 정책을 발표했거나, 가격 관련 이슈가 있었을 가능성)로 인해 주가가 일시적으로 하락했을 때를 매수 기회로 본다는 의미입니다. * Mounjaro/Zepbound: 일라이 릴리의 매우 성공적인 당뇨/비만 치료제입니다. 이들이 핵심 성장 동력임을 강조합니다. * orforglipron: 일라이 릴리가 개발 중인 경구용 비만 치료제 후보물질입니다. * Ph3 임상 데이터: 신약 개발의 마지막 단계인 3상 임상시험 결과를 의미하며, 이 결과에 따라 신약의 승인 여부가 결정되므로 주가에 큰 영향을 미칩니다. * R/R (Risk/Reward): 위험 대비 수익률을 의미합니다. '유리한 R/R'은 현재의 위험을 감수할 가치가 충분한 잠재적 수익이 예상된다는 뜻입니다. * GILD (길리어드 사이언스 - Gilead Sciences): * GILD에 대해서는 다가오는 주요 신제품 출시, 저평가된 HIV 파이프라인, 그리고 여전히 매력적인 밸류에이션(valuations)을 가진 기업으로 평가합니다. 단기적으로는 2025년 중반에 예정된 PREP(노출 전 예방 요법) 분야의 레나카파비르(lenacapavir)의 매력적인 출시와 관세에 거의 노출되지 않는 점이 상환 법안(reconciliation bill)과 관련된 메디케이드(Medicaid) 관련 헤드라인 리스크보다 중요하다고 봅니다. 나아가, 저희는 GILD의 HIV 치료제 파이프라인이 저평가되어 있다고 보고 있으며, 이는 2025년 예상 EPS(주당순이익)의 약 12배에 거래되고 있음에도 불구하고, 빅타비(Biktarvy) 매출의 상당 부분을 2030년대 후반 또는 2040년대 초반까지 연장할 수 있는 잠재력을 가지고 있다고 봅니다. * 설명: * GILD: 미국 대형 바이오 제약사인 길리어드 사이언스를 의미합니다. * HIV 파이프라인: HIV(인간 면역결핍 바이러스) 감염 치료 및 예방을 위한 길리어드의 연구 및 개발 중인 약물들을 의미합니다. * 밸류에이션(Valuations): 기업이나 자산의 가치를 평가하는 것을 의미합니다. '매력적인 밸류에이션'은 현재 주가가 기업의 내재가치에 비해 저렴하다고 판단한다는 뜻입니다. * lenacapavir in PREP: 레나카파비르는 길리어드의 HIV 치료제로, PREP(PrEP, Pre-Exposure Prophylaxis)은 HIV 노출 전 예방 요법을 의미합니다. 이 시장에서의 신제품 출시가 기대됩니다. * 관세 노출: 무역 관세가 기업의 매출이나 수익성에 미치는 영향을 의미합니다. 관세 노출이 적다는 것은 긍정적인 요인입니다. * Medicaid 관련 헤드라인 리스크: 미국의 저소득층 의료 지원 제도인 메디케이드 관련 정책 변화나 뉴스(예: 약가 통제)가 길리어드의 수익에 부정적인 영향을 미 미칠 수 있는 위험을 의미합니다. * reconciliation bill: 예산 조정 법안. 미국 의회에서 예산 관련 법안을 통과시킬 때 사용되는 특별 절차로, 때로는 약가 관련 조항이 포함될 수 있습니다. * ~12x 2025E EPS: 2025년 예상 주당순이익(EPS)의 약 12배에 주식이 거래되고 있다는 의미입니다. 이는 주식의 밸류에이션 멀티플(배수)을 나타냅니다. * Biktarvy: 길리어드의 주요 HIV 치료제 중 하나입니다. 이 약물의 특허 만료 등으로 인한 매출 감소를 다른 파이프라인이 얼마나 대체할 수 있는지가 중요합니다. * REGEN (리제네론 파마슈티컬스 - Regeneron Pharmaceuticals): * 마지막으로 REGEN에 대해서는 최근의 저조한 실적(underperformance) 이후 이 종목의 스토리를 다시 살펴볼 좋은 시기라고 생각합니다. 현재 주식은 듀피젠트(Dupixent)와 아일리아(Eylea)만으로도 지지된다고 믿는 약 10배의 현금 제외 P/E(ex-cash P/E)에 거래되고 있습니다. 회사의 상당히 폭넓은 파이프라인에 대한 가치가 주가에 거의 반영되지 않았다는 점을 고려할 때, 우리는 이 종목의 스토리에서 효과적인 무료 콜 옵션(free call options)을 보고 있습니다. 여기에는 올해 흑색종(melanoma)에 대한 LAG3 및 COPD(만성 폐쇄성 폐질환)에 대한 IL-33에 대한 단기 3상 업데이트가 포함됩니다. * 설명: * REGEN: 미국 대형 바이오 제약사인 리제네론 파마슈티컬스를 의미합니다. * 저조한 실적(underperformance): 최근 시장 평균이나 동종 업계 대비 주가 성과가 좋지 않았음을 의미합니다. * ~10x ex-cash P/E: 주가가 현금을 제외한 주당순이익의 약 10배에 거래되고 있다는 의미입니다. 이 지표는 현금 보유량이 많은 기업의 밸류에이션을 평가할 때 사용될 수 있습니다. '현금을 제외한 P/E가 10배'라는 것은 상대적으로 저평가되어 있거나 매력적인 밸류에이션으로 보일 수 있음을 시사합니다. * Dupixent/Eylea: 듀피젠트(아토피 피부염, 천식 등)와 아일리아(안과 질환)는 리제네론의 주요 블록버스터 약물입니다. 이 두 약물만으로도 현재의 주가가 정당화된다는 것은 나머지 파이프라인이나 사업 부문이 주가에 제대로 반영되지 않았다는 주장을 강화합니다. * 폭넓은 파이프라인(broad pipeline): 개발 중인 약물 후보물질이 많다는 의미입니다. * 무료 콜 옵션(free call options): 주가에 아직 반영되지 않은, 미래에 큰 성공을 거둘 수 있는 잠재력 있는 파이프라인이나 사업 기회를 비유적으로 표현한 것입니다. 즉, 이러한 잠재력이 실현되면 주가에 추가적인 상승 여력(콜 옵션)이 생기는데, 현재 주가에는 그 가치가 반영되지 않아 '무료'로 얻는 것과 같다는 뜻입니다. * LAG3 in melanoma: 흑색종(피부암) 치료를 위한 LAG3 표적 면역 항암제 개발을 의미합니다. 3상 임상 업데이트는 중요한 촉매제입니다. * IL-33 in COPD: 만성 폐쇄성 폐질환(COPD) 치료를 위한 IL-33 표적 약물 개발을 의미합니다. 역시 3상 임상 업데이트가 기대됩니다.
| 